金六福创始人转业卖茅台 华致酒行市值百亿为何白酒批发进货难

　　自9月17日贵州茅台酒发卖有限公司告诉经销商“正在9月份提前实施四序度糟粕安顿和发卖目标”起，天猫超市、苏宁、物美超市、茅台专卖店等各个渠道都联贯有指示零售价1499元/瓶的飞天茅台放出。众家财经媒体都仍然报道了茅台贬价的信息。

　　自9月17日贵州茅台酒发卖有限公司告诉经销商“正在9月份提前实施四序度糟粕安顿和发卖目标”起，天猫超市、苏宁、物美超市、茅台专卖店等各个渠道都联贯有指示零售价1499元/瓶的飞天茅台放出。众家财经媒体都仍然报道了茅台贬价的信息。

　　然而，有人欢娱有人愁。跟着茅台贬价的信息传遍大江南北，股价刚倔强在9月24日抵达史册高点的“酒业流畅”第一股华致酒行便跌去了近4亿市值。

　　实情上，正如股价动摇所揭示的，这个“酒业流畅第一股”实在更像是“茅台观点第一股”，从筹划到起色，都有些过于依赖邦酒茅台了。

　　华致酒行的创始人是中邦白酒界的风云人物，正在20年的从业生计里，他创造了中邦白酒行业的两个“第一”。

　　招股意向书显示，华致酒行是一家股权机闭绝顶召集的公司。上市前，创始人兼实质职掌人吴向东具有公司93.29%的股权，上市后该持股比例被稀释至69.96%的股份。

　　由于华致酒行仅仅是他所掌控的金东集团的一个人。金东集团搜罗了华泽酒业集团、华致酒行和金东投资三个个人。天眼查显示，华泽集团酒业旗下具有金六福、湘窖、今缘春、珍酒等7个酒厂，金东投资则使吴向东成了237家公司的实质职掌人。

　　而金东集团背后的新华联邦际则是一个更强化大的资金派系，控股4家上市公司，参股18家上市公司，4家贸易银行和2家保障公司，这里就不张开讲了。吴向东是新华联掌门人傅军的妻弟，而新华联的助助，使得吴向东成为了中邦白酒行业的风云人物。

　　1998年，亚洲金融危急使中邦的白酒消费陷入低迷期，就连五粮液(129.800, -4.00, -2.99%)也压了10万吨的中端白酒卖不出去。而当时恰逢新华联署理的五粮液集团的另一个品牌“川酒王”注册字号曲折，决议运作自身的品牌。

　　二者一拍即合，新华联给自身的品牌起了叫“金六福”的好听名字，并将字号贴正在五粮液分娩的白酒上。就云云，中邦第一个OEM（贴牌加工）白酒品牌成立了，而吴向东恰是这个品牌的承担人。

　　通过正在央视砸下1.16亿广告和赞助种种赛事，金六福正在1999年上市后缓慢蹿红，年发卖额一度抵达新华联集团更是仰仗金六福的告捷正在2003借壳上市登岸港交所。

　　金六福告捷后，吴向东正在2001年~2004年岁月陆联贯续添置了云南香格里拉、中华中恒华醇酒厂、荆河酒业、衡阳回雁峰酒厂、黑龙江省玉泉酒业、广西全州湘山酒厂、江西李渡酒业、陕西太白酒业等十余家酒厂。

　　然而，吴向东很速就发掘，酿酒好似比买酒困难众。他收购的这些酒厂酿的酒，无论正在本地何如史册永久、广受接待，正在脱节了产地后便失掉了魅力，无法像五粮液的贴牌酒雷同行销天下。正在金六福之后，他再也没能打制出“下一个爆款”。

　　2005年，吴向东将工作转向白酒流畅范围，创修了华致酒行，勉力于处置高端白酒消费人群买不到真酒的题目。仰仗着与五粮液的杰出相闭，吴向东成为了五粮液的一级经销商。2009年，华致酒行成为了茅台的经销商。

　　2019年1月，仅凭茅台和五粮液这两家品牌的白酒，华致酒行便成为了中邦“酒类流畅第一股”。

　　华致酒行正在年报中声称其具有近4000种产物，但从收入机闭来看，华致酒业绝大个人的收入都来自白酒发卖，而白酒生意的收入紧要个人又来自茅台和五粮液这两个品牌。

　　正在其上市的前三年内，发卖白酒的收入占比不同为94.51%、95.11%和95%，而茅台和五粮液这两个品牌的白酒占其收入的91.54%、90.61%和87.99%，可睹华致酒行对这两个品牌的依赖相等紧要。

　　这昭着并不是华致酒行思要的结果，由于吴向东不但自身添置了很众酒厂，还与签定了富邑集团（TWE）协作契约，增加其旗下酒庄的葡萄酒，华致酒业更是正在财报中再三夸大公司具有酒业全品类产物体例，昭着正在辛勤脱节对简单供应商的依赖。

　　之以是陷入对茅台和五粮液的深度依赖，是由于华致酒行对终端的职掌力浮现了题目。

　　招股意向书显示，截止2018年6月，华致酒行正在天下仍然开设了746家品牌门店，其品牌具有较高的认知度和品牌代价。

　　实情上，这746家品牌店中仅有2家是华致酒行的直营店，而剩下的744家都是协作店，华致酒行并不承担市廛的运营，仅充任供应商的脚色，以团结的价钱向门店供应商品。

　　这就导致了一个题目，即使华致酒行具有这些门店的冠名权，却无法决议门店中出售哪些商品。绝大大批品牌酒行和酒库的门店运营者，实质上是华致酒行的客户，华致酒行对付他们来说，仅仅是一个高端白酒的供应商。

　　于是，发卖高毛利且求过于供的高端白酒成了门店运营商的最佳采用。至于利润率低且需求量少的中低端白酒或者葡萄酒，运营商们基本不感有趣，越发不会负责发卖。

　　同时，华致酒行的招股意向书还显示，截止至2018年上半年，华致酒行的发卖收入仅占其总收入的7.44%，华致酒库的收入占比为11.88%，华致品牌门店形成的收入仅占总收入的19.33%。

　　而华致酒行大个人的收入都来自零售网点、KA卖场（紧要是超市）、团购及电商渠道，正在这一个人的发卖作为中，华致酒行则越发被动，非但没有品类决议权，乃至无法利用消费者对品牌形成认知。

　　由此可睹，行动酒业连锁品牌，华致酒行的品牌效应对其收入的影响并不大，与其他酒类流互市如酒仙网、1919、也买酒等品牌分歧，华致酒行以线B的生意形式为主，与消费者接触较少，紧要饰演中央商的脚色。

　　本年以后，茅台正在加快渠道扁平化的道上手脚反复，先是正在6月选定了华润万家、大润发和物美三家商超行动任事商，并对其发放400吨飞天茅台的配额，又正在9月通过公然招标的办法选定天猫和苏宁行动电商平台的任事商。

　　9月11日，Costco上海店开业，贵州茅台向其投放了5吨订价1499元/瓶的飞天茅台，一度激发疯抢。

　　与此同时，贵州新上任的董事长李保芳，也平素将抨击囤货和整饬经销商当成了任务中心。5月5日，贵州茅台缔造茅台营销公司，针对团购、商超级终端客户，与现有的经销商渠道错位起色。同时，半年报显示，白酒批发本年上半年茅台一共减少了593家经销商，占原有经销商数目的19.7%。

　　与之对应的是，古板经销商拿货变得更难了，即使是华致酒行云云发卖量抵达10亿以上的经销商也是如许。

　　2019年半年报显示，华致酒行的预付账款余额抵达了7亿元，同比弥补104.7%。个中最高的一家供应商预付账款余额为3.13亿元，占比抵达了预付帐款总额的44.84%。

　　以华致酒行往年的数据行动参考，所收预付账款占比最高的供应商往往是邦酒茅台。

　　与此同时，华致酒行的筹划性现金流浮现了紧要恶化，现金净流出弥补了131.8%，而现金流出弥补的来由恰是茅台、五粮液的采购付出弥补。

　　上逛拿货坚苦，下逛需求兴旺，华致酒行不得不起先消磨存货以满意下搭客户的需求，然而这又控制了华致酒行正在本年下半年的收入。半年报显示，目前华致酒库糟粕的库存仅占其半年发卖额的71.41%，借使下半年茅台为了平稳终端价钱，延续弥补直营渠道的投放，华致酒行也许会陷入供货坚苦的境界。

　　对付异日的计议，华致酒业安顿弥补品牌门店数目，更众地触达终端用户，而茅台的安顿却是正在不扩展的情形下，弥补更众的直营销量。毫无疑难，二者的计议南辕北辙。

　　即使华致酒行具有4000余个酒类SKU，但不成含糊的是其收入仍旧紧要依赖白酒。对付品牌代价扶植正在茅台和五粮液上的华致酒行来说，借使要开辟新的用户，最好的技巧无疑是供应正品的高等白酒。

　　异日，茅台予以华致酒业的配额能否满意其扩张门店的需求，对华致酒业来说成了最要害的题目。